宏觀經(jīng)濟(jì)方面，2月制造業(yè)PMI降至35.7，低于2008年11月金融危機(jī)爆發(fā)時的38.8，后續(xù)需密切關(guān)注復(fù)工進(jìn)展、穩(wěn)增長財政政策等的進(jìn)展。

  流動性方面，短期有望維持寬松態(tài)勢，但隨著復(fù)工的逐步推進(jìn)、財政刺激政策的逐步推出、實體經(jīng)濟(jì)需求的逐步重啟，金融部門流動性的擴(kuò)張有可能邊際轉(zhuǎn)弱。

  風(fēng)險偏好方面，目前風(fēng)險偏好處于較高位置，上周日均成交金額突破萬億元。部分板塊、行業(yè)出現(xiàn)交易擁擠、過熱跡象，若后續(xù)場外增量資金不如預(yù)期、市場風(fēng)險偏好下降，則相關(guān)板塊的波動可能加大。

  隨著復(fù)工逐步推進(jìn)、財政政策更加積極有為的具體方案落地，以及一季報在4月份出爐，市場的驅(qū)動因素有望從風(fēng)險偏好驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)修復(fù)驅(qū)動，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)板塊的關(guān)注度有望逐步提升，部分前期漲幅較大的純主題炒作、風(fēng)險偏好推動的高估值板塊可能面臨一定壓力。